ソフトバンクグループの中国リスクを計算する

 最近、中国政府による、

ディディやアリババに対する締め付けが顕著になって来ましたが、

ソフトバンクグループを買い増ししました。

理由はPBRが1倍を割れてて、割安に感じたからです。

丁度、この画像の日付あたりで買い増ししました。

買い増しした時は単純に解散価値を割れてたので、買ったのですが、

時間があるので、もう少し精緻に、

ソフトバンクグループの中国リスクを検証してみます。

以後の計算は、

21年3月期第1四半期決算説明資料の数値を元に計算しています。

■1

アリババはソフトバンクグループのNAVのうち、39%を占める。

26.5兆円の39%は10.3兆円です。

■2

ビジョンファンドやラテンアメリカファンド等、

ファンド事業合算のNAVのうち、

23%が中国関連である。

ファンド事業全体9.8兆円の23%は、2.4兆円です。

この2つの合算で、12.7兆円分が、

ソフトバンクグループのNAVで、中国関連のリスクに、

直接晒されている部分と言えるでしょう。

■3

仮にこの金額の半分が、

失われてしまったとすると、

6.9兆円の時価の喪失です。

ソフトバンクグループ全体のNAV26.5兆円が、

19.6兆円になります。

2021/09/12時点のソフトバンクグループの時価総額は、

12.4兆円です。

ソフトバンクグループの中国関連資産のNAVが半分吹き飛んだ場合　÷　ソフトバンクグループの直近の時価総額　＝　上昇余地

19.6兆円　÷　12.4兆円　＝　1.58

となりました。

ソフトバンクグループは中国資産が半値になっても、

58%の上昇余地があると考えられます。

■4

仮に中国資産がゼロ円になった場合。

NAV26.5兆円が12.7兆円減るので、

13.8兆円になります。

この場合でも、ソフトバンクグループの直近の時価総額を、

11.2%上回っています。

以上の様に、

ザックリとした計算てすが、

たとえ中国資産がゼロ円になったとしても、

直近の時価総額で言えば、

ソフトバンクグループはNAV以下の水準で買える見込みが高い事が分かりました。

■注意

もし本当に中国の資産の価値がゼロ円になる事態なら、

リーマン・ショック級の出来事で、

ソフトバンクグループのその他資産のNAV低下も避けられないのは、明確ですか、

あくまでも施策なので、そこは考慮していません。

またそんなに資産価値が下がると、

自社株買いをするとも思います。